理財方案 | 2014-04-12 05:00

財策有道 曾慶璘

滬港通半年後啟動 部署買A股

執筆之時，中國證監會及香港證監會剛公布了關於滬港股票市場交易互聯互通試點計劃(簡稱「滬港通」)，上海證券交易所和香港聯合交易所將允許兩地投資者通過當地證券公司，買賣對方交易所上市的股票。試點初期，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度130億元人民幣，投資範圍包括上證180指數、上證380指數成分股，以及上交所上市的A+H股股票；港股通方面，總額度為2500億元人民幣，每日額度105億元人民幣，投資範圍包括恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成分股，以及同時在滬港上市的A+H股股票。

由本月初開始，關於內地與香港股票互聯互通的消息時有所聞，兩地股市融合為大勢所趨。事實上，去年港交所日均成交額為622.4億元，而滬深兩地交易所去年日均成交額近2000億元人民幣，為本港的3倍以上，料開放內地投資者投資本港市場，將有助帶動本港股票市場成交。雖然初期投資額度不大，但雙方可根據試點情況對投資額度或投資範圍進行調整，相信對兩地金融業發展都會有助益。

對內地資本市場來說，現時A股市場仍未對外開放，但透過互聯互通試點方案，將可引入國際投資者投資上海市場，有利進一步完善上海市場投資者結構，預期可更有效反映A股估值，改善A股長期疲弱的情況。另一方面，兩地股市互聯互通，亦有利本港鞏固離岸人民幣中心的地位，因為內地投資者將可直接使用人民幣投資香港市場，而境外人民幣亦可透過港交所投資A股而回流內地，有利推進人民幣國際化。

互聯互通計劃出台，雖然要6個月時間準備才可推行，但不少或將受惠的板塊已率先被炒起，除了券商股明顯受惠外，部分大折讓H股亦被市場關注。因今次內地資金可投資的港股範圍，亦包括同時在滬港上市的A+H股股票，但部分不在初期可投資範圍內，而在深港上市的A+H股股票亦被炒起，投資者要當心不要炒錯概念股。

由於滬港股票互聯互通試點計劃要在6個月後才正式啟動，看好A股市場的投資者，不妨在現階段部署投資於A股ETF或A股比例較高的RQFII基金。