2023-11-23 00:00

中央智囊提明年增長目標4.5-5.5%

中央經濟工作會議預計下月舉行，將部署明年經濟工作。據路透報道，中國政府顧問將向中央經濟工作會議提出建議，把明年國內生產總值（GDP）增長目標定在4.5%至5.5%，並要加大財政刺激力度才能達成，料會得到中央領導人接納。同時，內地官媒引述分析指出，為配合本季政府大規模發行債券，人民銀行年底前可能會提供額外流動性支持，很大機會再度降準。

低基數消失 需加大財政刺激

內地今年初定下經濟增長目標為「5%左右」，國家統計局副局長盛來運早前提到，今年第四季GDP只需增長4.4%以上，便可以實現全年預期目標，對此非常有信心。外界普遍估計今年中國經濟增長能達標。

2024年臨近，市場關注明年中國經濟增長動能。7位接受路透採訪的政府顧問當中，有5位傾向把明年GDP增長目標定為5%左右，與今年相若，另有1位顧問將提出4.5%的目標，餘下的1位則建議把目標設在5%至5.5%。不過，考慮到今年經濟增長受去年新冠防疫封控產生的低基數效應影響，若明年要實現增長目標，需要加大財政刺激力度配合。

中國社會科學院學部委員余永定主張把經濟增長目標定在5%左右，他認為，要採取擴張性的財政和貨幣政策來刺激總需求。當企業信心尚未恢復，投資難有強勁表現，故政府要擴大基礎設施投資，他支持把赤字率提高至4%以上水平。

報道稱，預期高層領導於12月的經濟工作會議上批准上述目標，但要待明年全國人大會議發表政府工作報告時才會正式公布，按慣例，會議通常在3月舉行。

有政府顧問透露，當局正在加強財政政策支持，使2024年「困難」的目標「可以實現」。至於貨幣政策，發揮的空間料有限，因為人民銀行擔心與西方國家的息差擴大，或進一步削弱人民幣滙率並導致資本外流。

官媒吹風 年底前再降準

另一方面，內地官媒近期頻繁討論人行降準的可能性。《上海證券報》昨日的頭版文章引述分析人士說，後續積極的財政政策勢帶動總需求，穩健的貨幣政策甚至會通過降準等方式進行協同，助力經濟逐步恢復動能。

中央在本季度增發1萬億元人民幣國債，支持災後重建和彌補防災減災救災短板。文章指考慮到年內增發1萬億元國債，置換地方隱性債務的特殊再融資債可望繼續推進，將對流動性造成壓力，年底前大概率再度降準。

東方金誠首席宏觀分析師王青認同，為了配合第四季政府債券大規模發行，年底前人行有可能提供額外流動性支持。政策推動下，第四季經濟增速進一步回升，考慮到至少在明年上半年穩增長政策還會發力顯效，2024年宏觀經濟可維持運行在中高速增長軌道上。

中信証券預測，明年中國GDP可實現5.1%增長，結構上呈現「舊動能求穩，新動能求進」特徵。其中，固定資產投資增速顯著抬升至5.6%左右，成為經濟增長重要支撐，出現基建走強、製造業提升、地產承壓的特點。消費方面，基數因素有機會導致社會消費品零售總額名義增速回落至5.2%附近。

此外，星展香港高級經濟師周洪禮估算，內地明年經濟增長達4.5%，若要實現更高速增長，除了需要更多政策支持外，也要經濟環境配合，但外需正面臨挑戰，因西方國家加息對經濟的影響將在明年逐漸浮現。 

 

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