債息高企反映市場擔憂政府財政

過去1個月，固定收益產品遭到拋售，環球主權債券孳息率隨之大幅上升。美國10年期債息曾突破5厘，是自2007年以來的最高水平。與此同時，英國10年期債息觸及2008年後最高點。債券孳息率上升並非由通脹憂慮加劇引致，從與通脹掛鈎債券的比較可見，損益平衡率一直保持穩定。事實上，近期通脹數據持續令人鼓舞，整體消費物價指數（CPI）衡量的核心通脹率正逐漸下降。雖然通脹率持續高企令環球各國央行感到不安，但過去一個月情況並未惡化，這個趨勢其實是由實質利率（即市場預期的經通脹調整利率水平）上升所推動。要準確判斷背後的原因並不容易，因為實質利率指標涵蓋多項因素。儘管如此，現階段有兩個較為重要的因素。第一個是 ...

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