滯脹的散點圖解

美國滯脹機會大嗎？理論上要看有否供應衝擊，因純外在需求變化帶動下價量反比，量縮價也縮，只有在供應面衝擊下才會量縮價漲。以GDP和CPI代表價量未必最好，因兩者有時差，而GDP也有頗重的環球共同衝擊因素。反而失業率則較為因地而異。在傳統教科書版本的菲臘普斯曲線框架下，失業、通脹率平時不呈什麼既定規律，滯脹下卻兩者皆升。然而，以按年變動版看，則近百年來兩者呈反比關係，照計死數，通脹每按年升快1%，可換來失業率按年跌快3.5%，驟看抵換，但有些年代並不如此。 1930年代初泡沫剛爆通脹仍高時，通脹上升換不到失業率大跌；及至近輪通脹升，換到的失業率跌更少（兩者皆以按年變計）。這是反映貨幣政策幾具實質 ...

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