香港通脹是2%還是5% ?

早幾日，有朋友提出一個很少人注意的問題：根據消費物價指數（Consumer Price Index，簡稱CPI），香港現時通脹甚低，但以私人消費開支（Private Consumption Expenditure，簡稱PCE）的內含平減物價指數（Implicit Price Deflator）為標準，通脹就高一大截。為什麼？翻查最近幾季數據，發現兩者真的差天共地。為方便比較，我把每月公布的CPI通脹算成每季平均，今年頭三季數字分別為1.7%、1.9%、2%（採用綜合物價指數，用甲乙丙類的分別不大）。至於PCE通脹，則為4.5%、4.7%、5.6%，分別之大好像是來自兩個世界！物價指數的成份 ...

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