大部分人從未經歷長期「債熊」

2022年初，美國聯儲局啟動近40年來最激進的加息行動後，不難想像，在這客觀環境下，加上聯邦政府揮霍無度、求財若渴，大量發債造成債券（尤其較長年期國債）供應大增，拖累債市承受龐大拋售壓力。不過，若從資金流向角度看，投資者似乎（暫時？）對這個市場仍然「不離不棄」。近日市場再度熱炒2024年開始減息，甚至再出現不少看好美國債市前景及長線部署的分析。筆者試從中長期技術走勢角度，以及資產配置方向探討這課題。如前所述，聯儲局於去年3月重啟加息行動，之後短短約年半時間裏，「三扒兩撥」把聯邦基金目標利率區間推高了5.25厘，達5.25至5.5厘的22年新高。聯儲局如此激進加息，加上前述財政因素，自然對美國 ...

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