2023-11-08 00:00
市場觀點 周奐彤
美利率高企 中日債券待轉勢
經濟活動在疫後重啟，促使抑遏已久的需求得以釋放，加上供應鏈受阻，引發數十年來最嚴重的通脹，各國央行至今仍努力應對問題。我們見證了近年最激進的貨幣緊縮政策，不過市場對於加息周期何時完結似乎仍存有分歧。
通脹目前朝向正確方向發展，不過中東局勢持續緊張，能源價格的不確定性加劇，加上央行繼續擺出強硬態度，均令市場人士認為，利率「長期走高」的情景較可能出現，尤其是在美國。隨着通脹壓力加劇，長期美國國庫券的收益率亦大幅上升，並開始出現較高的「期限溢價」，即持有長期債券的投資者期望獲取的報酬增加。
至於亞洲政府債，其收益率的變化過去與美國國庫券幾乎同步，但是兩者近年的相關性已經減弱。12個月的滾動相關性，已 ...
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