ETF | 2014-04-01 05:00
呂靄華
上星期中資銀行股先後公布業績，大部分皆優於市場預期，一洗市場過度悲觀的情緒。資金流出二三線股份，周四急跌出現小型的股災沽售潮，連業績好的半新股亦無一倖免。
市況波動，加上新的國策陸續出台，進一步加大整體大市的不穩定性。就以中信集團計劃透過注資中信泰富(00267)作整體上市為例，當中一度令中信泰富股價急升超過兩成，其間與中信泰富掛鈎的衍生工具如窩輪等大幅波動。
現市況投資者實難以簡單掌握市場的節奏，若稍一不慎買錯股或高追入市，隨時招致較大的損失。這個看法不單是散戶投資者要留意，其實就算是海外大型基金的話事人，都傾向盡量分散風險，與此同時要將買賣成本減至最低。
英國的《金融時報》最近向400大基金管理人作問卷調查，當中16.5%指出，其資產配置中有最少20%是透過買入ETF進行。被訪的基金經理指出，ETF能有效提升基金表現，主要因為ETF的成本低，亦在稅務上有優勢。
現時環球市場的ETF當中，除了大家熟悉的股票類ETF之外，在海外上市的包括債券及商品等。基金經理指，ETF具備低交易成本及管理費的特性之外，風險分散亦遠較投放資金於個股來得安全穩妥。
還有一個較少投資者留意到的特點，是退稅的功能。以個別歐美市場為例，假如某ETF價格下跌令投資者錄得帳面虧損，基金經理可考慮先行沽售，並將資金重新投放於類似主題的ETF，早前虧損金額可用作申請減稅。
雖然在港上市的ETF種類不及歐美市場多，但論交易成本則可一較高下。就上市已有一段較長時間的KOSPI 200指數ETF為例，獲聯交所豁免交易印花稅之餘，由於是以港元計價，所以不受南韓圜為受限制貨幣的影響，買賣自由簡單。
另一方面，一些追蹤中資股如MSCI中國指數ETF，其股價對資產淨值的溢價及基金收費都較一眾與內地A股掛鈎的ETF為低。
要賺盡高息ETF的股息作長期持有的投資者，應對基金管理費用份外留意，市場上有追蹤恒生高股息率指數的ETF，其管理費用亦只為每年10多個基點，有助提升投資者長線以複式再投資計的股息回報增長。