美10年債息衝上6厘視乎兩風險

美國10年期國債孳息率一如我們所料，近日終於升穿5厘，未來將何去何從呢？自1970年以來，10年期債息走勢一直跟隨美國名義GDP增長的中期趨勢，按市場共識預測，名義GDP增幅直至2025年將為5.5%，意味10年期美債息可能在約5.5厘企穩。其次，美國聯儲局已暗示，直至2024年中將維持政策利率水平不變，考慮到10年期與3個月期美債的息差，預計10年期債息將朝着5.5厘的政策利率水平靠攏，並使長債孳息率曲線形態持續趨平。最後，投資者應留意的是，推動債息上升的導因，除了對聯儲局政策利率的預期之外，也因為通脹前景日漸不明朗。換句話說，債券在定價時的期限溢價（即債券的風險溢價）持續向上，以彌補 ...

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