香港財經 | 2023-10-17 09:08

余偉文:聯滙是好制度 無意亦毋須改變

在40年前的今天(1983年10月17日)，香港正式實施聯繫滙率制度。金融管理局總裁余偉文表示，聯滙制度的成功要素，是多年來逐步建立的公信力、制度符合市場規律的嚴謹設計、高度透明化和制度化的操作，猶如防波堤「為我們擋住外面的驚濤駭浪」，強調「對於好的制度要堅持，這不是因循，而是一種經過深思熟慮後的擇善固執」，重申無意亦毋須改變聯滙制度。

余偉文在《匯思》撰文提到，聯滙是一個好制度，是香港貨幣和金融穩定的根基。40年來多次優化，令聯滙制度更符合政策原意，引入強方和弱方兌換保證承諾至今近20年，強方保證合共觸發321次，金管局承接相當於近1.45萬億港元的美元資金流入港元體系；弱方保證累計觸發84次，即近4200億港元的美元資金從港元體系流出。

他指出，制度設計的公開，連同及時、準確、關鍵的數據和訊息披露，是維繫市場信心的不二法門。每次被動操作後，金管局會即時公布相關交易數據，讓市場和公眾知悉，另會定期發放最新有關外滙基金資產負債表、貨幣發行局賬目等資訊，並通過適當方式和途徑，向市場人士及市民大眾解說聯滙制度。

余偉文亦承認，世上沒有完美的滙率制度，港元和美元掛鈎，令港元跟隨美元呈強，港人出外旅遊消費相對便宜，外來旅客在港消費則較謹慎，而強港元有助於減低進口成本，紓緩部分通脹壓力，但幣種的強弱有周期，當港元跟隨美元相對於其他外幣走弱的時候，就很可能看見相反的現象。

聯滙制度之下，港息亦與美息走勢相若，余偉文指出，美國自去年3月進入加息周期以來，至今共加息5.25厘，港元拆息(HIBOR)也逐步跟上，1個月和3個月HIBOR曾抽高至近5厘半。

借貸成本上升，恐阻礙經濟復甦，余偉文稱，環顧全球眾多經濟體和金融中心，即使並非實施固定滙率制度，都與香港一樣面對高息之苦，因此香港是否採用聯滙，恐怕並不是最關鍵的原因。

他說，多次金融危機，再疊加各種有意、無意甚或惡意的市場謠言，都是一次又一次的信心測試，而聯滙一次又一次地履險如夷；金管局的團隊將繼續必須時刻有準備，亦要有能力去擁抱轉變、駕馭轉變，唯一不變的是「毋須改變聯滙制度」。