ETF | 2014-03-25 05:00
呂靄華
大市由23000的水平，反覆下跌至近21000才初現反彈，周五在A股帶動下，國企指數大幅回升，主要由中資金融及出口類股份帶動。早前大市終極跌浪，由一直強勢的科技股帶動 － 人行突然叫停第三方支付，引發市場恐慌性拋售手持科網股，特別是受直接影響的騰訊(00700)，由650元水平急跌約100元，至50天線方現反彈。其後人行宣布並非一刀切禁止網上第三方支付，騰訊股價反彈，重上50天線之上企穩。
騰訊一直是逆市的資金避難所，市場看好其增長前景。然而公司上年純利增長放緩至21.8%，遜市場預期，令人擔心內地科網股的高增長期是否能維持。另一個要留意的風險因素，就是公司宣布計劃股份1拆5，以降低入場門檻。
眾所周知，騰訊由於價位較大，日內買賣的宗數及盤量較少，價位與價位之間經常出現買賣差價的情況。拆細後當散戶投資者參與度提升，股價日內跳空升跌的機會減少，變相有助穩定價格的表現，減少其受少數大戶投資者主導的特性。至於對股價影響孰好孰壞，目前仍難以斷定，但可以肯定的是騰訊會如滙豐(00005)及中移動(00941)等大藍籌，不但更接近群眾，走勢還會更受市場力量影響。
投資者可留意，隨著阿里巴巴計劃赴美上市的消息進一步落實，有望為市場帶來新一輪利好科網股的憧憬，特別是如騰訊這類業務有競爭力的股份，將有機會出現估值上的競賽。簡單來說，若阿里巴巴上市最終定價較市場上科網股高，則在影子股炒作效應下，相關股份追落後的機會相當高。
阿里巴巴上市的影響將會是全球性，而想將區內具增長潛力的科技股一網打盡，相關的指數選擇可參考標普泛亞區(日本及澳紐除外)大型股資訊科技指數。該指數涵蓋3大重點國家包括南韓(約36%)、中國(約23%)及台灣(約30%)，其次為印度(9%)。股份方面，參考相關的上市ETF，最大的持股包括三星電子、騰訊、台積電、百度、鴻海、Tata及Naver等，以上都是環球知名的科網公司，地位舉足輕重。
標普泛亞區(日本及澳紐除外)大型股資訊科技指數一直保持正增長的高回報走勢。截至今年2月28日，該指數升幅為3.6%，大幅跑贏恒指同期表現，而去年全年的整體回報為16.7%，2012年則為22.1%。