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2023-10-12 00:00

鴻鵠財誌 盧志威

「萬億加持」刺激有限 救港股要搵新錢

市況不明,投資者避險,早前恒指跌到17000點時,可說是極度恐慌,隨着長債息回落,股市隨之反彈。

近日有傳內地增發國債籌1萬億元(人民幣.下同),以刺激基建,情況如同2008年推出「四萬億」措施,推動經濟增長。當時是立即有效,但時移世易,以今天經濟規模,1萬億元並不算多,例如恒大(03333)負債已2.4萬億元,碧桂園(02007)也達「萬億級」,都是天文數字,1萬億元只可以成為情緒支援,未能產生實際的推動作用,所以市場不應該太過興奮。

更加需要關心的是,會否有下一輪措施,因為目前的經濟困境,在於中美的地緣政治角力、利率長期高企,市場信心疲弱,短期之內難以逆轉,即使有「萬億加持」,相比起市場力量浩浩蕩蕩,捱不到很久。

外資頻沽貨 恒指難重上二萬

早前高盛報告指出,10月25日的《施政報告》,減股票印花稅是大概率事件,故港交所(00388)也在反映這個利好消息,股價相對強勢,但是因為太多人有此憧憬,一旦絲毫不如預期,隨時會變成出貨藉口,無論是港交所還是大市,都有可能衝高回落。

要救香港股市,其實要努力搵新錢,目前外資在減持港股,在二級市場只有退出,極少有增持。至於IPO市場,外資的身影也正在淡化,最佳例子就是高盛等紛紛退出,原因是難以找到訂單,賺不到佣金,為了回避風險,直接退出承銷團。高盛作為美資龍頭大行,客戶都是歐資和美資的機構投資者及家族辦公室,掌握天文數字的資產,本來是很容易賣貨,但整體資金對中國故事「耍手擰頭」,自然無訂單入場,一日有地緣政治,以及企業發展上沒有新方向,港股長期的基本因素都不會太好,難以重上20000點。

《施政報告》另一個重點相信會在樓市,減印花稅成為熱話,因為樓市已呈下降趨勢,是時候撤除措施,但其實這亦有好有壞,因為釋放流動性可能會引發出貨潮,更多人會沽售;利好方面,要視乎有樓人士會不會再買住宅收租,但這個可能性比較低。

對富人來講,樓市是投資,因此要計數,現時買樓放租回報率約3%左右,對比定存可以去到近5厘,除非有潛在升幅,否則並不吸引,而且借貸成本高,租金回報都不夠覆蓋,故此邏輯上來港講難以找到購買力。

以前可以靠炒樓致富,努力工作,買多幾層樓收租養老,但是相信這個時代已經一去不返,就算放寬辣招,都只能維持樓價穩定,難以引發大規模升勢,皆因高利率、人口老化、經濟環境轉差,都是宏觀因素,只能依靠防守,避免負資產一鋪清袋。

話分兩頭,其實政府亦陷於兩難,因為目前財政狀況已經轉差,處結構性財赤,減少收入可能影響更大,所以減稅幅度未必如預期的多,還是需要大家自求多福。