港股直擊 | 2023-10-06 15:14

高盛改叫買康哲 集採不確定因素正減少

高盛 康哲藥業(00867)

評級：中性 -->買入

目標價：16.86元 --> 18.88元（較上日收市價11.14元有69.5%上升空間）

高盛發表報告，將康哲藥業(00867) 評級由「中性」上調至「買入」，認為核心產品的帶量採購(VBP)不確定因素正在減少，將目標價上調一成二至18.88元。

報告指，康哲旗下三個核心產品，包括：黛力新(氟呱噻噸美利曲辛片)、波依定(非洛地平緩釋片)及優思弗(熊去氧膽酸膠囊)有關帶量採購的不確定因素正在減少。雖然帶量採購將繼續對集團今年下半年以至明年上半年構成盈利壓力，但公司被低估（2024年預測市盈率7.2倍、股本回報率約20%及逾5厘之預測股息率），有獲市場上調盈測和估值重估的機會。

該行表示，經過逾五年的管線建設，康哲正在進入一個新的產品周期，特別是正冒起的皮膚醫美科產品線，將帶動收入及盈利增長在2025年加速至15%至20%。預計公司的收入及利潤將在2024年上半年見底，並將持恢復其增長動力。

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