2023-09-28 00:00

沿圖論勢 呂梓毅

美債明年見真章 黃金料成新寵兒

聯儲局上周議息結果與本欄分析的路線圖（roadmap）大致吻合。有不少投資者更參考點陣圖（dot plot），加上官員的評論，推論明年息率將大部分時間維持高企。然而，明年貨幣政策發展仍然存在甚多不確定性，更值得關注的反而是近期美國國債孳息抽升，可能反映一些更深層次的結構性問題。 聯儲局9月議息一如預期維持利率不變，同時樹立頗「鷹」的立場，今年內餘下時間再加息之餘，利率亦可能會較長時間維持較高水平。不過，正如上周筆者指出，由於預期油價短期將維持高企，疊加美元強勢（過去一星期美滙指數升勢持續），來年環球經濟將可能出現大範圍放緩甚至衰退，聯儲局「鷹派」立場將很快再次受到考驗，甚至又提早轉軚（即高息狀 ...

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