美日利率前景主導滙市

對我們來說，美國的經濟前景或許較利率走勢更為重要。美國未來6至12個月出現經濟衰退仍然是我們的基礎假設。美國領先指標過去16個月持續下跌，以往在該指標長期下降後，美國從未能成功避免經濟衰退。同樣自去年7月以來，美國政府債券收益率曲線一直處於倒掛狀態。在今年3月和7月的極端情況下，美國10年期債券收益率比2年期國債收益率低了近111個基點，是自1981年來的最大倒掛。聯儲局過去一年多異常快速的加息行動，增加了未來經濟衰退的可能性，但時間可能延後，新冠疫情期間前所未有的財政政策刺激延長了經濟繁榮期，而美國總統拜登的綠色基礎設施財政一攬子計劃的後續刺激，也導致了製造業資本支出反彈。儘管如此，我們預 ...

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