第三四季度之間的平衡

內地8月份製造業PMI、出口、物價、信貸社會融資、工業增加值、消費等數據整體勝預期。回望6月底，投資市場仍在討論資產負債表衰退的可能。7月則延續這觀點，經濟數據超預期回落，但房地產相關政策8月下旬才密集出台，資本市場更是持續整固。經濟數據好轉信心待恢復進入9月初，8月份主要經濟數據指標持續公布，趨勢全面好轉，經濟和金融數據、經濟的供給和需求數據基本上均向好，更勝預期。惟目前內地宏觀總需求及微觀主體信心的問題仍有待全面解決，民間投資仍在下滑、信貸中居民中長期貸款和企業中長期貸款尚未明顯改善、房地產市場等問題仍存。自疫情後，經濟數據分析難度倍增，在去年出口及物價低基數影響下，今年的出口和物 ...

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