外匯 | 2023-09-15 11:30
廖嘉豪
雖然市場重新定價美國軟着陸，導致美滙指數短線走高，但美國國債利率和美元走高可能已充分反映大部分關於軟着陸的預期，所以有機會限制美滙指數進一步升勢。因此，美滙指數在目前水平可能升勢過度，並提供建立長期看淡美元的機會。
昨日歐洲央行加息25個基點至4厘，並表示根據管理委員會目前的評估，「認為歐洲央行的關鍵利率已經達到能在足夠長時間內維持的水平，將為及時把通脹降回到我們的目標作出重大貢獻。」花旗分析員認為，今次歐洲央行加息25個基點至4厘，或是最後一次加息。
利率期貨市場的定價仍沒有改變，歐洲央行的減息幅度仍可能較聯儲局少得多，市場預計從2024年第二季起計的14個月內，聯儲局將減息175個基點，而歐洲央行則減息125個基點。歐洲央行資產負債表收縮的速度，現在也比聯儲局快，與此同時，即使歐洲央行小幅下調核心通脹預測，但由於工資壓力上升，對歐羅區長期通脹預期相對美國亦繼續上升。更重要的是，歐羅區和中國經濟目前似乎都處於周期性底部，而美國經濟周期似乎正在見頂。所有這些因素顯示，歐洲央行可能會比聯儲局維持更緊縮的金融狀況更長時間，這可能會支持歐羅兌美元，最少在當前水平提供更穩固的底部支持。