新西蘭加息周期只是剛開始

今早新西蘭央行宣布加息25點子至2.75厘，為三年以來首次上調利率。今次新西蘭央行加息，雖說是巿場預期之內，但仍然把紐元兌美元，由加息前的低位0.8460，推高至執筆時的0.8560。當中最主要原因，不是今次的單一的加息行動，而是預期未來兩年，新西蘭仍然會持續加息。

今次新西蘭央行的貨幣政策聲明，有不少傾向加息的訊息。首先，當局對經濟增長的預測較之前樂觀，把2014年經濟增長預測，由原先的2.8%上調至3.0%，央行把2015年經濟增長預測，也由3%調升至3.5%。同時，會後聲明也提到，通脹的壓力正逐步上升，而且有機會在未來兩年持續下去，所以我們預期，今次新西蘭央行的加息行動，只是一個開始。

花旗預期，在隨後4月24日和6月12日新西蘭央行的議息會議，新西蘭央行均有機會每次再加息25點子，由現時至年底，還有1厘的加息空間，使利率由現時的2.7厘升至3.75厘。不單是今年，2015年新西蘭還有機會持續加息，花旗把2015年底的紐元利率預測，由原先的4.50厘上調至4.75厘水平，代表由現時至2015年底，紐元可能共有2厘的加息空間。

我們相信，現時紐元的現價，並未完全反映紐元未來兩年的加息憧憬，所以紐元仍有上升動力。技術上，由於紐元兌美元已升穿0.8544阻力，後市傾向逐步上試去年4月高位的0.8676，支持或為55天線的0.8306附近。