短線波動或持續

近期環球股市有不少波動，但在筆者來看只是短線的走勢，正如上周指出，不足以影響中長線的發展，惟對於不少投資者來說，或許仍然值得關注，至少在投資時不會過分進取，在此刻的波動市況下，盡可能做到穩中求穩。

地緣政局影響料短暫

2014年投資市場其中一個特色是來得快去得快，以股市為例，環球股市上周曾一度因為烏克蘭局勢而大幅下跌，但不久已能逐步收復失地，反映市場仍然有不少資金在場邊等候入市機會，故一見市況出現大幅波動便有買盤出台承接。筆者一直看好美股的表現，而美國標普500指數表現亦有交待，不但成功收復失地更加創出歷史新高，而歐洲股市雖處於「震央」，但在低位亦出現強勁反彈。短線而言，可以相信烏克蘭局勢對金融市場的影響輕微，而即使烏克蘭局勢難以於短期內完滿解決，但由此引發金融市場大幅動盪的機會相信亦非常低。

內地經濟有待明朗化

內地現時仍舉行人大政協兩會，上周中央公布將2014年經濟增長目標保持在7.5%，連續3年不變，由於市場普遍預期目前經濟運行的速度是低於7.5%，因此要保住全年目標，投資者憧憬中央會否推出規模較小的刺激經濟措施，筆者相信內地勞工市場發展會成為是否推出刺激措施的重要考慮，亦即是內地就業疲軟將促使更多的刺激經濟措施出台。但即使內地真的推行刺激經濟措施，筆者亦傾向認為內地股市以至新興市場股市的表現亦不易有起色，現時新興市場又或是內地的焦點，均集中於收緊貨幣政策及不明朗的經濟增長步伐上，在此兩因素被消化前，料新興市場股市將繼續落後於成熟市場。

人民幣長線續看升

人民幣本土債券是現時環球債券之中，較為吸引的項目，近日人民幣匯價偏軟更增加了吸引力，周一人民銀行將美元兌人民幣中間價大幅上調，幅度更是2012年7月以來最大，內地希望為人民幣的前景帶來一些不明朗因素，希望為人民幣匯價帶來雙向波動機會，相信只會對短線的人民幣匯價有影響，而中長線人民幣繼續升值的步伐料未有改變。