兩中東國持美債之別

聯儲局近有研究指出，中東經常賬盈餘與持美國債額呈顯著正比，意味賣油多了，賺美元外滙亦多，持美國債亦自然多。若油價需求彈性低，賣油收益便與油價掛鈎，但實情是若油價貴，需求確會減少，令油價總收益可升可跌，而持美國債額亦如是。附【圖】顯示油價和持美國債最多的兩個中東產油國持債額，可見關聯度確不很高。爆疫時沙特阿拉伯大減美國持債料跟賣油收益驟減有關，但之後仍持續減，看來是刻意的。阿聯酋情況則顯然相反，儘管爆疫時曾減，但過去3年卻仍反覆增持美國債。沙特去美元阿聯酋不然兩中東國賣油情況應相若，但近年兩者持美國債背馳現象卻顯示沙特在去美元，阿聯酋則不然。雖然兩國相鄰，且均將成為金磚國，但對美元看法 ...

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