【歐羅】跌勢或過度

投資者似乎正在上調美國2023年經濟增長的預測，同時下調中國和歐羅區的經濟預測。美國國債收益率走高，美滙指數造好，突破103.5主要阻力位。不過美滙指數在2024年可能出現持續貶值的情況，主要因為未來一年美國經濟，尤其是美國勞動力市場可能放緩。由於市場預期美國經濟或大幅放緩，利率市場仍預計，聯儲局自2024年中起的減息周期相對其他央行最為激進。

中期前景仍然支持歐羅兌美元，以及歐羅相對個別非美元貨幣上升，包括英鎊、瑞士法郎、加元、紐西蘭元，因為歐羅區自去年以來貿易條件穩固復甦，長期通脹前景好壞參半，即使通脹降溫，但核心通脹的勢頭仍遠高於歐洲央行2%的目標，工資沒有顯示放緩的跡象。另外，相對於聯儲局和其他主要央行，歐洲央行資產負債表收縮步伐或更快。

尤其是歐羅區通脹前景好壞參半，驗證利率期貨對歐洲央行在2024年下半年和2025年減息幅度有限的定價，這使歐洲央行明年可能成為G10國家中，在放寬金融狀況方面最為保守的央行。雖然這對歐羅構成中期支持，但歐羅的主要風險在於中國，因為市場仍等待中國推出貨幣和財政刺激以維持更強勁的復甦。