印尼一洗頹風

近日美國經濟數據較為參差，極端寒冬擾亂就業及消費數據，投資者觀望未被干擾的數據以預測美國減少買債的步伐；另一邊廂，美國股市連創新高，而正當投資者對新興市場的前景疑慮之際，部分新興市場近日正在悄悄反彈，在新興亞洲市場當中，印尼年初至今(至上星期五為止)表現最佳，其交易所指數LQ45指數以港元計上升約19%。

印尼近年經濟形勢欠穩定，連帶其股市走勢亦「跑輸大市」，在2012年及2013年為新興亞洲中表現最差股市，分別錄得下跌。惟踏入2014年，印尼股市似乎一洗過去兩年頹風，成為新興亞洲中表現最佳的國家。

經常帳赤字嚴峻

印尼近年受到經常帳赤字嚴峻問題困擾，導致去年印尼LQ45指數以港元計大幅下跌逾23%，當中印尼盾大幅貶值近20%。印尼統計處表示，在市場未有預期之際，印尼對進口油需求增加，加上出口下跌比預期為大，令貿易赤字顯著增加。個人實際收入增長放緩、貨幣緊縮政策的滯後反應、投資支出增加令消費支出減少的連鎖反應，令股市下跌；另一方面，市場對印尼的貿易及經常帳赤字極為憂慮，關注這些赤字可能對政府財政造成壓力，同時間甚至有投資者將之與1997年亞洲金融風暴比較，促使投資者對印尼盾前景不感樂觀，資金撤出印尼，投資者紛紛拋售印尼資產，導致印尼債券、股票、其他相關印尼資產等於去年大幅貶值，單是印尼盾以港元計去年便下瀉超過21%，成為新興亞洲市場表現最差的貨幣。

曙光初現

經過困難的一年，印尼經濟似乎漸露曙光。近期印尼企業業績公布高峰期，統計數字顯示業績優於預期比例的數字為自2007年以來最高，優於預期的盈利令印尼股市得到投資者重新支持；印尼的經常帳赤字有改善跡象，印尼央行表示目標將今年經常帳赤字相對國民生產總值維持於不多於3%，亦令大部分分析相信，經常帳赤字對印尼盾貶值的壓力相對減少，並相信印尼央行於本周四的議息會議將息率持平，印尼盾扭轉去年兌港元大跌21%的弱勢，至上星期五為止上升6.8%，亦為新興亞洲市場當中表現最佳的貨幣。

靈活部署應對快速轉變

投資者若認為印尼經常帳赤字的問題對印尼的股市匯市的影響，現階段調整已完成，並認為其經常帳改善情況、經濟及企業盈利的增長，能有力支持股市升勢，可考慮透過印尼ETF部署投資印尼。投資者需留意印尼投資環境轉變快，倘若外圍環境變壞，情況或有機會逆轉，投資者應不時留意相關市場的消息，以彈性較高的投資工具作出靈活部署，捕捉印尼市況。現時有2隻印尼ETF於香港上市，追蹤印尼股市指數，其中包括追蹤印尼交易所的LQ45指數。