2023-09-04 00:00

宏觀灼見 嘉信理財

美企預測盈利跌 股市估值恐偏高

大部分投資者均知道，貨幣政策對經濟的影響存有「漫長而多變的滯後性」，而我們認為經濟及市場尚未完全擺脫這種滯後效應。 投資者情緒似有泡沫 7月底，標普500指數距離2022年初歷史高位不足5%，美國國債收益率則飆升至全球金融危機前的最高水平。市場加倍關注聯邦預算赤字、債務水平高企及償債成本攀升，亦憂慮中國經濟增長乏力引發的連鎖反應。美國經濟增長出乎意料地理想，加上通脹仍然揮之不去，令當局有可能再次加息。此外，標指成份股盈利未有意料之外地出現增長，預測盈利亦一直下跌；在估值偏高環境下，投資者情緒似乎略有泡沫跡象。 盈利方面，自去年10月以來，所有股市的升幅均來自估值（市盈率）擴張，而該公式中的分母 ...

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