外匯 | 2023-09-01 10:09
廖嘉豪
澳洲7月CPI數據對澳洲央行的立場幾乎沒有改變，花旗分析員仍預計，澳洲央行將在下周的9月議息會議上暫停加息，但之後將加息兩次每次25個基點，而澳元利率期貨市場對澳元利率的定價則進一步下跌，目前預計當局將維持目前4.10厘的現金利率，作為最終利率峰值。
與此同時，儘管中國經濟復甦步履蹣跚，澳元兌美元仍表現出在0.64至0.65區間附近築底的強烈傾向，因為市場更加傾向澳洲央行的觀點，即澳洲可以走上軟着陸的路徑。與花旗分析員展望相比，較低的利率期貨市場軌跡，似乎反映澳洲央行更傾向保護勞動力市場增長，同時準備等待更長的時間，讓通脹回到澳洲央行2％至3%區間的頂部。特別是考慮到澳洲通脹預期的長期指標似乎已穩定下來，而實際通脹水平亦正在下降。
相對溫和的澳洲央行加息周期，也為澳洲的長期增長前景提供急需的喘息機會，以緩解國內房地產市場的脆弱性，以及中國經濟復甦乏力帶來的負面影響。值得注意的是，澳洲的貿易條件自2022年第四季以來惡化後，似乎已經在反彈。澳洲貿易條件的溫和復甦，不一定會在短期內大幅提振澳元，但從中長期角度來看，鑑於軟着陸的可能性增加，它確實為澳元兌美元在0.64至0.65區間提供更強力的支持。