中線市況仍然看好

踏入2014年，投資市場不缺波動，無論股市、債市以致是匯市均甚為活躍，不幸地，市場看來是壞消息多於好消息，連帶歐美的經濟數據亦有轉弱跡象。近期的焦點則轉移至市場局勢上，烏克蘭政局的不明朗發展持續困擾市場氣氛，最新的發展是進一步轉化至地緣政治緊張局勢，當中俄羅斯、歐洲及美國均牽涉其中。筆者相信，最終演化成大型軍事行動的機會不大，最有可能的發展是西方國家對俄羅斯進行制裁，而俄羅斯亦有機會透過限制向西方輸出天然氣作為報復。預期事件對於金融市場的影響主要集中於烏克蘭及俄羅斯兩地，又或是新興市場的高收益債券之上，料對於其他市場的影響很可能只屬短暫。歐洲股市因地域近或會受到短期衝擊，歐洲及美國股市目前仍然是投資者作為環球投資部署最值得留意的資產。

數據無礙市況

雖然美國近日數據不少呈現疲弱走勢，但看來並無影響投資氣氛，美國股市上周表現向好，標普500指數更創新高，而歐洲數據持續有改善，反映復蘇持續，惟近期歐洲的焦點集中在通脹情況，究竟歐洲會否出現通縮，從而逼使歐洲央行加碼推出寬鬆政策，歐洲股市今年的表現亦甚有交待，表現更較美國出色，特別是歐洲一些邊緣國家的表現更加突出。

人民幣升值之勢料不變

近期市場另一焦點是人民幣走勢，過去兩個星期的持續弱勢或引起關注，但筆者相信，弱勢不會長期持續，近期人民幣偏軟的走勢或主要因為內地數據偏軟，而中央希望透過調節人民幣打擊過度的資金流入炒作，並不是升值的趨勢有改變。筆者相信，人民幣中長線升值的步伐應無改變，而談論人民幣貶值看來是過慮了，當然內地兩會會否有新政策出台亦是市場留意的焦點。

近期市場局勢無疑增添變數，但筆者相信，短線的波動即使持續一段時間，應無改中線市況看好的趨勢。