長息爆上模式

在經濟不似衰退、通脹不怎受控下，長債息趨升乃自然不過。明明通脹已在跌，緣何長息不是也應陪跌嗎？查1970滯脹年代的第二、三輪通脹潮，由於已非第一次，當通脹初跌時，市場往往不肯相信，故長息還會續升好些日子，直至通脹夠低為止。從拼圖所見，美國10年期國債孳息似乎仍有上升壓力。除通脹外，美債息還不乏推升藉口，如中國減持、儲局量縮等。然而理論歸理論，實際上長債息最終仍由市場話事。由於通脹曾近雙位數，一眾央行若不一口氣壓死通脹，日後死灰復燃的機會甚高。一旦通脹升溫，長債息未必再低於通脹水平了。若遇戰亂，長債息更一發不可收拾。不過，拼圖還僅看終極8厘而已。 [email protected] ...

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