2023-08-15 00:00

TVB預警中期最多蝕4.2億華人文化借出7億應急 股價插逾一成

近年積極轉型兼擴闊收入來源的電視廣播（00511）（下稱TVB），業務續錄虧損。該公司昨發盈警，預告上半年股東應佔虧損4億至4.2億元，較去年同期蝕2.24億擴大，惟對比去年下半年虧損5.83億元稍有改善。連年虧損導致現金流下降，TVB同時宣布，獲主要股東華人文化集團（CMC）及Young Lion，批出最高7億元的貸款，融資有效期至明年12月底，年利率為港元拆息（HIBOR）加1.25厘。TVB昨天開市前公布上述消息，股價急插10.5%，報4.08元，創5個半月來新低。

利息H+1.25厘 明年底屆滿

TVB雖然獲得主要股東借貸，但其還款能力仍備受關注。因為公司持續虧損，至2022年底手持現金僅10.2億元，較2021年底的11.77億元減少，且遠低於2020年的33.35億元；其貸款總額在去年底已達21.76億元，當中有5.99億元在今年內到期。現時TVB獲得7億元股東貸款，暫時緩解短期壓力，惟中長期還債壓力依然巨大，極須盡快恢復盈利能力。

值得留意的是，TVB原有一筆總值19.51億元（2.5億美元）貸款，由上海商業銀行發出，這筆融資原本在今年7月6日到期，但去年中TVB和上商協議後，其中2億美元延期至2025年7月6日，餘額5000萬美元則維持在上月6日到期。

據TVB公告，今次由華人文化及Young Lion批出的貸款，息率為HIBOR加1.25厘，形容為「遠低於公司目前的市場借貸成本」。不過，TVB去年的年報顯示，其多項貸款利率介乎5厘至6厘，如以昨天HIBOR、最低的隔夜息3.64厘計算，新批股東貸款息亦達4.89厘；若以企業貸款較常用的3個月HIBOR約5.12厘計，實際息率更達6.37厘。

華人文化董事長黎瑞剛表示，過去幾年的營商環境充滿挑戰，但對TVB的前景依然充滿信心，將全力支持TVB再上台階及改革創新，借助這筆額外資金，TVB有望更好地搶佔市場先機。TVB執行主席許濤稱，電視廣播今年上半年的業績，已超越2022年下半年的表現，持續推進重點項目的策略上，有信心在今年下半年將會見證進一步的提升。

策略失利 電商收入跌

疫情後香港零售消費動力回復，TVB卻未能全面受惠。TVB在公告中提到，電視平台投放廣告的需求有所改善，促使公司的廣告收入有所增長，但市民轉移傾向傳統消費，對其電子商貿營商環境不利，疊加策略上為增加盈利，而集中於高利潤產品的決定，導致上半年電商收入下跌。中國業務方面，與內地的聯合製作及同步劇播放安排偏重於下半年，所以上半年的收入進賬亦減少。

綜合而言，TVB預期，上半年營運收入將按年下跌14%，至15.6億元；反映日常經營表現的EBITDA，則料虧損介乎1.8億至1.9億元，而去年上半年及下半年則分別蝕7200萬元及2.66億元。TVB強調，隨今年初與優酷簽訂的內容供應協議，將在下半年開始履行，收入將提升，加上擬逐步增加與淘寶合作的直播帶貨場次，料下半年營運表現會有改善。