從市佔率看強積金競爭變化

有調查顯示，截至2013年底的強積金資產規模突破了5000億元大關，理論上每個受託人也會因此而受惠，但原來份額最大受託人的市場佔有率近年不斷下降，排名較後的受託人則亦步亦趨，雖然暫時仍未威脅到霸主的地位，但情況值得關注，相信或多或少與市場競爭增加有密切關係。

在現時由僱主選擇強積金計劃的安排下，擁有銀行背景的強積金受託人傳統上具備先天優勢，因僱主做生意時一定要與銀行打交道，銀行因此不單擁有這群客戶的聯繫方法，也可以透過交叉及捆綁式銷售模式進行推銷，因此最大受託人的地位由全港規模最大的銀行集團擁有，完全不令人意外。不過，隨著每位成員的資產規模累積至一定程度，成員對強積金的管理意識逐漸提升，不少僱主更參考成員意見才選擇受託人，甚至會因應員工意見轉換受託人，某程度上也提升了行業的生態環境。

除此以外，基金表現也會影響排名，因基金表現不同，資產增長的步伐便會有差別。事實上，於第四季強積金資產增長的規模當中，260億元內有160億元為資產增值，其餘100億元則為淨流入。換句話說，若基金表現不及其他對手，市佔率便很大機會下降。

基金表現影響排名的另一個方式，便是成員不滿基金表現而透過「半自由行」選擇轉會。「半自由行」推行了一年多，有近11萬人轉會，若以每人的僱員部分資產為平均值9萬元(總資產應為18萬元，但簡單假設當中一半為僱主部分不能轉移)，總金額也有近100億元。

當然，肯定沒有一個受託人會全數損失這100億元，應該也沒有一個受託人完全不能於這100億元中分一杯羹，但總結下來若是錄得淨流出，對資產規模及市佔率必然有負面影響，而錄得淨流入的信託人，排名自然會有所提升。於最新公布的排名中，擁有「明星基金」的信託人排名由第9位上升至第7位，市佔率增加了0.8%，相信正是受惠了成員的轉移選擇。

另一個可能性便是基金收費。由於資產規模是扣除了收費才進行比較，如果受託人的收費較高，資產規模自然會被蠶食，只是由於強積金不斷有新資金流入，才能維持資產規模繼續增長。除此以外，在媒體鋪天蓋地的影響下，很多成員對收費較為敏感，尤其討厭那些高收費低回報的基金，有可能誘發成員轉會，從而影響不同受託人的市佔率。

由此可見，推行「半自由行」的確加強了行業的競爭，受託人面對市場佔有率的變化趨勢不得不進行應對。無論是從改善基金表現、降低收費或加強服務質素方面，對成員來說都是一件好事，也是推動整個行業的健康發展。