孳息曲線料衰退開始

話美國衰退都已大半年了，但講來講去其經濟數據仍強勁。近期講到不耐煩，結果大行、央行陸續轉軚改睇不會衰退。其實只要翻查文獻看看孳息曲線怎測衰退，就知是倒掛計起4至6季後才出現，且還要計曲線的一頭一尾（30年、3個月期）才準。 30年期國債不流通，可用10年期計遠端；但以較流通的2年期代替3個月期則不可取。回溯測試顯示，10年、2年期曾測錯，10年、3個月期的較準，聯儲局也是以後者計的。今次10年、2年期息差早於去年7月初倒掛，但10年、3個月期的則遲至11月才倒掛。 GDP今季見頂回落縱以10年、2年期計，最快也要今季才開始衰退，若以10年、3個月期計則下季。將後者跟滯後5季的實質GDP按年 ...

（節錄）全文共375字