2023-07-18 00:00

女股神旗艦ETF一年走資56億 2023迄今彈五成 客戶食糊離場

在人工智能（AI）熱潮下，加上市場憧憬聯儲局加息周期快將結束，美股今年以來強勁反彈，以科技股掛帥的納指100指數漲幅更達43%，帶挈「科技女股神」伍德（Cathie Wood）的旗艦交易所買賣基金（ETF）──ARK Innovation ETF（ARKK）今年價格飆升超過50%，收復過去兩年的部分失地，惟基金持續出現走資，顯示不少投資者趁反彈沽貨離場。

資產規模勁縮至624億

據FactSet資料顯示，ARKK過去12個月錄得7.17億美元（約56億港元）資金淨流出，若情況維持至今年底，將是該基金2014年成立以來首次錄得全年走資。相比之下，ARKK即使在2021年及2022年分別勁輸24%及67%，期內仍分別錄得46億及13億美元資金淨流入。

ARKK在高峰期的管理資產規模接近300億美元（約2340億港元），一度是全球最大的主動式管理ETF，但現時規模縮至約80億美元（624億港元），主要因為之前投資虧損。儘管ARKK今年表現回勇，惟仍較高峰低約70%，相反，美股標指今年累升17%，與2022年初的歷來高位相差只有6.1%。

曾是投資者寵兒的ARKK，在疫情期間大舉押注顛覆性創新科企，帶動基金回報節節上升，2021年單季湧入的資金多達65億美元，惟這些企業的業務很多仍然處於虧損階段，當聯儲局開始加息，估值受到嚴重衝擊。

CFRA Research的ETF數據及分析主管Aniket Ullal表示，市場情緒經已改變，加上利率高企的時間可能較預期為長，這對持有大量沒有現金流股份的基金相當具挑戰性。

輝達爆漲前清倉錯過升浪

不僅如此，ARKK今年也錯失AI熱潮引發的升浪，包括於1月沽清AI主要受惠股的輝達（Nvidia），該股是今年表現最佳的標指成份股，股價狂飆超過兩倍。

此外，本輪科技股升浪集中於發展較成熟、具賺錢能力和錄得大量資金流的科企，如微軟及亞馬遜，有別ARKK的主要持股包括Coinbase、Roku及Block。

VettaFi行業研究主管Roxanna Islam指出，很多之前因ARKK高風險投資策略而損手的投資者伺機沽貨，部分仍然持貨的投資者現時不願意加碼投資。

事實上，FactSet數據反映，ARKK自成立以來的每年平均回報為11%，但ARKK投資者以加權計的年率損失達21%。FactSet環球基金研究董事Elisabeth Kashner認為，ARKK投資者的買貨時機欠佳，不少都高買低沽。

不過，伍德在訪問中強調ARKK走資金額相對基金規模不算大，而且大部分是獲利沽貨，並認為現時是強化其基金公司方舟投資（ARK Investment）專注於顛覆性創新品牌的機會。ARKK的每年管理費為0.75%，較主動式管理ETF平均高出約一倍，今年已為方舟投資貢獻超過2000萬美元的收入。