2023-07-15 00:00
欲言不止 楊書健
高股息與長遠高總回報
股票所派的股息來自於企業的淨利潤,派息之後的餘額就成了企業的保留盈餘或儲備,成為了企業股本的一部分,變成了可投資的資金。因此,規模接近、業務類似的兩家企業,假如一間多派息,自然股本增長就減慢,資金池增長也會變慢,首先產生的疑問就是這些企業能否維持原有的競爭優勢。
大部分行業都需要持續投資,才能維持競爭優勢。例如,商場的地段再優越,交通再方便都好,十年不裝修的話仍會感覺老舊,影響人流和消費意欲。在會計制度之中,淨收入通常都有扣掉折舊等費用,理論上維持競爭優勢並不需要動用到淨收入。可是,折舊費用的算法長年不變,因此未必能反映實際花費。有時候,產品雖然更新了,但因同業亦同時升級產能,結果大家的產品都 ...
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