基建三寶盛極轉弱啟示

正如上周筆者分析，中國正面對「資產負債表衰退」（Balance Sheet Recession）的潛在威脅，若中央想擺脫當前經濟放緩、增長動力不足的局面，便要大刀闊斧推出強而有力的財政政策，例如大幅減稅和增加基建等舉措，才可望扭轉當前局面（詳見6月29日「沿圖論勢」）。不過，市場對中央將增加基建開支、振興經濟的期許，又是否樂觀呢？從價格行為角度看，市場對此似乎頗為審慎。首先，截至上周五，由「基建三寶」，即中鐵（00390）、中交建（01800）及中鐵建（01186）以市值加權編製而成的綜合指數（下稱「基建三寶指數」；可有效反映主要基建股綜合表現），可見去年10月底跟隨大市反覆上揚，到今年4月 ...

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