外匯 | 2014-02-13 09:00
張敏華
早前美國聯儲局和英倫銀行，分別也提及失業率的水平，是考慮是否加息的門檻。英倫銀行去年8月時提及，英國失業率要跌至7%，才會加息。可是，同年11月份英國的失業率，已跌至7.1%，非常貼近加息門檻。面對失業率下調的速度較預期快，英倫銀行在最新的季度通脹報告，已沒有再提及失業率跌至7%，作為加息門檻的考慮。取而代之，英倫銀行表示加息是取決於一籃子因素。
英倫銀行大幅調高英國經濟增長預測，把2014年的經濟增長預測，由2.9%調高至3.4%。這是英倫銀行，連續第四次調高英國經濟增長預測。今次英倫銀行的季度通脹報告，對英國日後的貨幣政策，有很大的啟示作用。言論由以往表示低息環境會維持較長的時間，轉而開始談及加息及退市。
在談及退巿時，英倫銀行的目標，是於未來2至3年內透過貨幣政策去消除過剩產能，以達到潛在生產水平，並讓通脹水平接近於2%。這個方法，可以使英國開展加息周期之餘，不致於操之過急，打撃到英國的經濟增長。花旗估計，英倫銀行有機會於2014年第四季開始加息，早於美國聯儲局，同時跟歐洲央行息差或會進一步拉闊，但英國加息步伐會是循序漸進而有限度的。
英鎊兌美元，在季度通脹報告公布後，由1.6450持續升至1.66水平。技術上，英鎊兌美元升穿1.66的水平，隨機指數亦同時由低位回升，反映上升動力有所增加，料升穿1月高位1.6668的機會甚高，或可進一步上試1.6747至1.6878的水平，支持或為1.6381。