宏觀分析 | 2014-02-13 05:00
梁振輝
1月分環球股市的沽壓或令部分投資者感到憂慮，但筆者認為卻更加突顯成熟市場與新興市場的差異，新興市場受制於基本因素而有沽壓，反觀成熟市場的走勢很大程度只是「陪著下跌」，因為成熟市場的整體基本因素仍然較新興市場強勁，回顧上周環球央行，包括歐央行、英倫銀行及澳洲央行均保持利率不變，除反映了環球央行將致力維持寬鬆政策，亦顯示央行對於後市的信心，未對新興市場動盪感到憂慮。當然投資者最關注仍然是美國聯儲局的動向。
聯儲局將繼續退市
美國聯儲局新任主席耶倫剛接任便要在本周出席國會的聽證會，在周二的言論可算為市場及投資者大派定心丸，其講話盡是市場喜歡的論調，耶倫重申將延續貝南奇定下的退市策略，意味未來將會逐步減少每月買債金額，雖然仍舊退市，但急速退市的憂慮卻得到紓緩，而聯儲局亦會保持超低利率一段長時間。除了貨幣政策平穩外，耶倫亦對美國經濟展現信心，指出近期金融市場特別是新興市場的動盪未有對美國經濟前景帶來嚴重威脅。
資產市場未見泡沫
若以上言論仍未令作為投資者的讀者放心，耶倫更明確指出看不到現時資產市場出現泡沫，並特別指出即使美國股市在2013年上升超過三成，但現時資產價格未到需要「擔心」的水平，意味股市可以繼續「炒」，而歐美股市在周二亦積極回應耶倫的言論，歐美主要股市全線升幅超過1%，當中德國DAX升幅更逾2%，科技股龍頭的納斯特指數更收復年初以來的失地，反映投資氣氛進一步好轉。
調整或很快結束
雖然近期個別經濟數據回軟，例如美國1月製造業採購經理指數便遠低於市場預期，但要留意指數仍反映行業處於擴張，極可能只是因為短期受天氣因素影響而下跌，而其後公布的服務業指數亦成功提振了市場信心，確認美國經濟仍處穩定復蘇，事實上，2013年環球股市經過多次調整但最終仍能測試高位。作為投資者，要留意歐美股市自上周四起走勢已大為改善，調整有機會於短期內完結，若果有意入市的話應考慮加快步伐，把握年初以來的調整，投資者可考慮股市的投資潛力，留意基本因素及環球央行政策的變化作為入市的指標。