外匯 | 2023-06-26 10:34
廖嘉豪
上星期聯儲局主席鮑威爾暗示，仍然可能有加息空間，導致美債收益率上升，美元略為走強。但隨着聯儲局加息周期可能已經接近尾聲，美元有機會踏入過去50年以來第三次熊市。
由於歐羅佔美滙指數比重最高，所以較能受惠美元弱勢，特別是歐洲央行可能會再加息兩次，之後未必會很快減息，而聯儲局則有機會於年底或者明年初減息，貨幣政策背道而馳的情況，有機會利好歐羅。另外，中國刺激經濟政策前景也利好歐羅。中國減息可能會與多項有針對性的財政措施結合。隨着2022年貿易條件衝擊繼續緩解，歐羅應會繼續受到進一步支持。消費也應該保持強勁，因為歐洲的實際工資繼續呈上升趨勢，而超額儲蓄仍處於高位，這意味歐洲的復甦實際上可能是由消費帶動。
瑞士法郎表現便可能會比較落後。加息方面，瑞士央行明顯較歐洲慢，加息幅度只有225個基點，但歐洲央行已經加息400個基點，息差可能會進一步擴大，從而利淡瑞士法郎走勢，因為瑞士央行可能只加息多一次25點子，最終利率水平為2.00厘，而歐洲央行最終利率水平可能為4.00厘。一旦歐羅區復甦重回正軌，隨着中國經濟復甦在2023年下半年較後時間加強，瑞郎兌歐羅將會走弱。