目前息口遏到通脹嗎？

正當若干央行企圖結束加息周期不久後，最近亦因通脹不跌或倒升而翻手再加。聯儲局面對的局面其實一樣，即是通脹不跌。就以當局愛看的PCE通脹，若計核心，年半前的11月是4.8%，1年前即去年5月是4.9%，最新即今年4月仍有4.7%，根本無變。若通脹真因供應面如戰爭、物流等因素所致，加息的確無用。不過這些已不再，加上開始加息至今已達5季，若計債息已升7季，收水效果應於年半至兩年後發作。核心通脹既不肯跌，不是加幅未夠就是時辰未到──估計當局正懊惱着是哪個「未」。若比較美息和核心PCE通脹兩者的按年變動，以前者先後者一年計，大概反比。重要的是，以目前加幅推之，1年後核心通脹將可再跌1.5個百分點， ...

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