港SPAC宜改進權證及議案表決權

上期專欄中，筆者就僅限專業投資者（PI）參與認購及交易，權證攤薄上限為50%，發起人適格要求不明晰和利益過重等問題展開了探討，本期專欄中，筆者將繼續剖析18B章規則及相關實際操作做法中存在的不甚合理或不足之處，並就香港如何打造「亞洲SPAC中心」提出相應建議。五、權證採取無現金行權目前實際操作中，所有香港SPAC都要求權證採取無現金基準方式行權（cashless basis，「無現金行權」），即把權證行權時的賬面收益相應折算成普通股配發給權證持有人。表面上看，無現金行權是一種折衷安排，由此新增發行的股份較少。但與此相對應的是，無現金行權沒有任何現金流入，對繼承公司而言只是股本的單純稀釋。筆 ...

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