宏觀分析 | 2014-01-23 05:00
梁振輝
歐美股市在踏入2014年展現回吐壓力，但在出現短暫跌幅後已見到買盤出現，上周美國標準普爾500指數更再創高位，反映股市特別是成熟市場股市成功延續了2013年的強勢。近期市場的消息及企業盈利均發放利好信號，固然幫助股市表現，更重要的是環球經濟復蘇得到進一步的確認，國際貨幣基金組織以及世界銀行近期先後調升了2014年的環球經濟增長預測，在發放利好信號之餘，它們亦警告美國聯儲局開始減少買債將對新興市場構成影響，或許會重演2013年中出現的大幅度波動。另一方面歐洲雖然成功走出衰退，但仍然面對通縮的威脅，相比之下，美國政府去年停止運作再出現的機會相對較低，料國會將會致力令政府保持運作至2014年9月份。
新興市場未見轉勢
新興市場過往是高風險高回報的地區，吸引不少投資者的目光，但過去兩年卻被成熟市場遠遠拋離，在新興市場仍然在致力保持經濟增長，股市重回海嘯前的水平之際，歐美股市卻已創出歷史高位，這對亞洲特別是中港股市來說可算是遙遙無期的。近期新興市場的經濟數據參差，以內地為例，新增貸款低於市場預期，引發股市的沽壓，同樣情況於其他新興市場出現。內地亦在本周公布了2013年全年的經濟增長數據，雖然7.7%的增長明顯高於政府定下7.5%的目標，但卻未能幫助內地股市，因為近期市場利率再度急升觸動了投資者的緊張情緒。
技術指標料仍有升勢
在新興市場缺乏表現下，成熟市場繼續擔當重要角色，不少投資者均擔心歐美股市過去兩年大幅上升，現時已是歷史高位，擔心後市會出現重大的回吐壓力，但要留意的是，即使不計基本因素較去年大有改善，現時大部分的技術指標均未達至危險區域，極其量只是發出警告訊號，整體來說，技術指標仍未反映市況將出現重大調整，故投資者可繼續跟進去年表現已相當不俗的成熟市場，特別是歐美股市，至於行業則可留意周期性股份多於防守性的股份。無疑新興市場或許仍有一段困難日子，但個別地區及板塊已開始展現了投資機會，投資者可特別留意亞洲中的南韓及中國股市的潛力。