亞洲（日本以外） | 2014-01-15 05:00

林柏富

2014年台灣市場投資展望

於2013年，台灣股票市場的升幅主要由金融產業帶動，年初至今升幅達22%，而傳統產業(「傳產類」)緊隨其後，升幅亦達13%，領先科技類股僅上漲4%。由於台灣上市的公司大部分都是科技類股，這反映投資者開始看好傳產和金融業的前景，亦顯示他們投資科技類股以外的意願亦提高了很多。

美國QE減碼代表當地經濟已開始有反彈的跡象，最少失業率在回落中，但要達到6.5%仍需一段時間，如美國要加息的話，最快也需再等1年至2年。美國經濟好轉，對全球經濟都會帶來正面支持，台灣股市預期於2014年將繼續由金融和傳產產業帶動市場增長。由於環球市場也持有平穩而保守的投資態度、中國和歐洲市場逐漸復蘇、台灣就業率有所改善，加上距離台灣總統大選尚有3年，在沒有政治因素環境的影響下，筆者相信並沒有個別的產業板塊可以像2013年般突出。換言之，審慎嚴謹選股的投資者才有機會跑贏大市。

在台灣企業持續錄盈利增長、GDP逐季遞升的情況下，筆者預期台灣2014年的GDP會上升約3%或以上(2013年低於2%)。根據個股的目標市值，預計2014年台股指數將會介乎7800點至9100點。目前台股估值合理，而大陸三中全會後將陸續釋放更多刺激經濟的措施，當中的3大改革重點包括：一、城鎮化；二、市場自由化；三、政府職能轉變。這些方向性的改變都會為個股帶來上升機會，尤其受政治因素而獲正面影響的台灣及中國大陸股票，都是值得留意。此外，如美國加息，預計債券的資金(目前位於兩年高位)可能會轉向股市。投資者應把握股市的高增長勢頭，為投資組合增值。

兩岸政治發展迅速，加快兩岸服務貿易協議(「服貿協議」)與上海自貿區的合作空間。儘管台灣與中國於2013年6月21日已簽訂海峽兩岸服貿協議，但尚待台灣立法院的審核通過。行政院籲請立法院於2013年底前通過該協議。隨著未來法規鬆綁，金融業將成為服貿協議的最大受惠者。舉例來說，台資券商將可於中國成立持股51%的合資公司，而中資企業也將獲准參股於台灣金融公司。一旦服貿協議生效，台灣金融業者將可於上海自由貿易區開放外商銀行進行投資。若中國政府開放人民幣流出自貿區以外的中國地區，當地銀行則具備優勢。根據服貿協議內的主要受惠對象，中國政府將開放予台灣電子商務業界在福建省設立合資企業，持股比例上限可望由現行的50%提高至55%；此舉可吸引台灣電子商務行業，如網絡供應商前往中國設點，相信對這些公司的盈利有正面影響。

現今全球經濟氣氛回暖，需求帶動消費回升，筆者認為某些板塊將受惠於全球經濟回穩及成為2014年台灣股市的主導，包括：汽車業、傳產業、金融業、紡織與製鞋業、房產業、保險業、雲端工業、通訊業、LED產業及生物科技業等。其中以雲端工業和通訊業最為投資者看好，當已開發市場如美國的經濟持續上揚，便有機會帶動硬體需求，讀者可多加留意。