ETF | 2014-01-14 05:00
易亞投資
新一年首次與信報讀者見面，先祝大家身體健康，事事順利，投資理財得心應手！
美國退市已成定局，近期利好消息亦多集中於成熟市場，歐美股市表現突出，令一眾備受經濟數據欠佳及受美國退市影響的新興市場，表現相對遜色，未能重拾昔日強勢。新興市場除外憂外，亦備受不同程度的內患困擾，泰國股匯近期亦因此表現欠佳。
政局緊張 經濟重創
泰國近日備受國內緊張政治困擾，時任總理英拉所屬的為泰黨於11月上旬將特赦法案提交國會，雖然未能獲得通過，但卻令當地民主黨牽頭組織反政府集會，令平靜多時的政局再陷動盪。
反政府示威支持者近日宣布發起「封鎖曼谷」行動，包括堵塞交通交匯點，以圖迫現為看守總理的英拉下台，直至大選結束為止，增添大選及政局不確定因素之餘，亦令多次發生槍擊事件的曼谷局勢更為緊張。由於「封鎖曼谷」行動才剛開始，軍方正密切監控相關行動的發展。
政治動盪已延伸多月，泰國經濟現時受政局牽動，一連串暴力事件亦重創泰國旅遊業，適逢農曆新年旅遊旺季將至，外地遊客考慮可能造成嚴重暴力衝突而減少前往，令泰國旅遊業更堪憂。
泰國本土消費者信心亦因外圍環境及政治僵局而轉弱，最新公布的12月份消費者信心指數僅為73.4，是2011年12月以來最低，市場預期國內需求及消費將明顯轉弱。
基於關注經濟增長、內需下跌及政局緊張等因素，泰國央行於11月27日議息會議後意外宣布減息0.25%，並同時調低2013年的經濟增長0.7個百分點至3%，以及調低今年的經濟增長0.8個百分點至4%。雖然經濟不明朗因素甚多，在面對下行壓力的同時，泰國主要出口夥伴如美國、日本及中國等的經濟數據不俗，或有助帶動泰國未來的出口。
經濟欠佳 股匯皆跌
自政局不穩開始，泰國交易所SET 50指數及泰銖明顯走弱。受政治因素影響，外資信心削弱，有資金從泰國撤走，令泰國交易所SET 50指數由12月初起連續5周走低，至上周才稍為回穩。至於泰銖弱勢則於去年4、5月開始形成，加上去年下旬市場揣測聯儲局退市在即，令大部分新興市場貨幣兌美元貶值，再加上泰國央行於11月意外減息，令泰銖一直下跌至近4年低位。
泰國往年曾多次出現政治動盪，較近期的2009年及2010年的「紅衫軍」事件發生時，當地股市匯市亦曾出現動盪，加上政治事件通常較為短暫亦較少長遠破壞，倘若事件稍後能順利落幕，股市匯市有望回升。
股匯調整令泰國股市估值變得吸引，惟政治事件短期變化甚大，現時泰國SET 50指數市盈率約為13倍，相比過去兩年平均市盈率為15倍較低。看好投資者可利用香港上市的泰國ETF靈活部署泰國股市，看淡的投資者亦可以透過沽空ETF作部署(投資者要注意沽空ETF會有額外投資風險)。