【紐元】中線或落後其他非美貨幣

紐西蘭第一季總體通脹率上升1.2%，低於市場預期的1.5%，和紐西蘭央行預期的1.8%，按年升幅則為6.7%，亦低於市場普遍預期和紐西蘭央行分別估計的6.9%和7.3%。花旗分析員此前曾表示，上一次將利率上調至5.25厘可能是本加息周期中的最後一次。CPI報告發布後，鞏固了這一觀點。我們認為，當前的利率水平足以限制消費者支出，因為我們認為，紐西蘭經濟已經陷入衰退。我們預計，紐西蘭央行從2024年第一季開始，或會將政策利率正常化至中性水平。

紐元早前受惠於息差較高的優異表現，看起來不可持續，因為當前高度限制性的紐西蘭金融狀況，大幅提高了紐西蘭經濟硬着陸的可能性，最近加息50個基點，亦大大降低了紐西蘭央行進一步收緊政策的可能性。另外，中國強勁的復甦更好地支持與中國密切相關的其他貨幣，包括歐羅、澳元、新加坡元、離岸人民幣。

然而，兌美元而言，中國在2023年下半年的強勁復甦，以及聯儲局可能轉向減息，有機會在2023年下半年將紐元兌美元推高至0.66至0.67。