港股直擊 | 2023-04-13 17:44

惠譽調高美團評級展望至穩定

惠譽將美團(03690)的評級展望從「負面」上調至「穩定」，並確認美團的長期發行人違約評級為「BBB-」。

惠譽稱，美團EBITDA(息稅折舊攤銷前盈餘)從2021年的損失119億元(人民幣‧下同)恢復至2022年的盈餘66億元，預計通過提高EBITDA規模和穩定資本支出，美團的經營性現金流將進一步增長，從而使得2023年至2025年的自由現金流持續保持正值。

惠譽表示，美團後續應可將EBITDA槓桿率降至4.7倍，並在2023年至2024年將其降至2.8倍(2022年估測值為7.9倍)，並且凈現金頭寸支持進一步償還債務。

監管風險方面，惠譽認為，美團相關風險已隨整個互聯網行業一同降低，但美團仍須解決為騎手繳納社保的問題，該項事宜的實施細節仍不明朗。政府部門對中國互聯網行業的態度似乎正在逐步從整治轉向正常化，惠譽認為這有利於該行業未來的發展。

此外，惠譽預計，美團在新業務投資方面仍將保持審慎態度，並將提高該板塊的運營效率。預計該板塊的損失將進一步收窄，且完全能由核心業務的營業利潤覆蓋。