美國新版菲線

不少經濟金融上的關係不能直接見到，但不是無，稍作計算就見。譬如有人指股市與經濟無關，但若後者是指國內生產總值（GDP）按年變幅，只要把前者也取按年變幅便即見甚強關係。類似情況也適用於息口與樓價的關係：實質利率要對應樓價變幅才見反比關係一樣。菲臘普斯曲線也不例外。曲線所涉的兩個變數──失業和通脹率，素來是焦點。然而，把兩者作散點圖示卻不見反比關係，甚至在某些樣本期下更加呈正比；縱取全期，也未見長線應有的反比。不過，若果兩者均取按年變幅後才搞關係，反比便清晰可見了。疫情罕見，失業率變動在經濟閉、開關下狂升暴跌，縱通脹率變動不大（紅圈）。反而在常態下（黑圈），通脹率變動每升（跌）10%（縱軸）， ...

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