【美元】為中美商業周期不同步準備

聯儲局利率峰值上升，增加美國提前陷入衰退的可能性，這反映在美國國債收益率曲線的深度倒掛上，同時也帶來了聯儲局提前轉向鴿派的預期。這也引發了全球商業周期急劇不同步的前景，美國可能在今年較後時間陷入衰退，而中國則進入經濟復甦的下一階段。這或有助於緩衝美國經濟衰退，對離岸人民幣、澳元、新加坡元和歐羅等與中國關係密切貨幣所帶來的負面影響，並在聯儲局轉向減息時，支持這些貨幣兌美元的表現較佳。

美滙指數102.5至106的區間似乎暫時保持不變，儘管已明確地下移至區間底部。美滙指數2023年高位於105.88可能已經見頂，預料跌穿過去6個月大部分時間維持的102.5支持位只是時間問題，或最終跌至100水平。

中國下一階段的復甦周期，預計將支持出口緊密聯繫的經濟體，包括歐羅區、澳洲和新加坡。歐羅區、澳洲和新加坡今年可能避免衰退，相對經濟表現或可進一步支持這些地區貨幣。趁近期美元強勢，或可分散美元至離岸人民幣、澳元、新加坡元和歐羅。就歐羅而言，由於歐洲通脹走勢是其中一個發達經濟體中最高，所以歐洲央行今年較後時間採取的緊縮貨幣政策步伐，亦可能是其中一間最快的央行，也為歐羅提供支持。