布列頓森林制度結束50年

1973年3月，多個主要國家跟隨美國放棄把貨幣和金價掛鈎，布列頓森林體系（Bretton Woods System）實際上結束。50年後的今日，滙率制度大致已分為兩個陣營，已發展國家基本上讓滙率浮動（當然不時有央行直接間接干預），所謂的「新興」國家則多選擇不同形式的固定滙率。半個世紀以來，我們對滙率制度和滙率本身有什麼了解？在未來幾星期，我打算從不同角度回顧這個話題，今天先講滙率的學術史。從理論推斷到實證謎團佛利民的「支持浮動滙率的理由」（The Case for Flexible Exchange Rates），比制度結束要早30年，是經濟學分析滙率的經典。佛利民提出的看法很簡單：當一 ...

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