長息的軌跡

經濟好比人，不衰猶自可，衰起上來可以壞得很快。現在雖云未見數據有異樣，但剛見的危機預演顯示，經濟環境絕對可以急轉直下。一旦危機所帶動的衰退出現，通脹豈會不跌？隨時通縮都有之。當然，若僅個別銀行出事，通脹也可以慢慢跌的。從近半世紀前後的美國10年期國債孳息拼圖所見，長息也差不多是時候見頂了，但並非即刻，而是今季仍然預料在3.5至4厘間上落，年中後這框架才下移至3厘水平浮游，到明年上半年方急隊。若跟隨此軌跡，應是個軟着陸的結局，即長息有秩序地慢慢跌。其他國家恐受累然而，美國軟着陸不等於其他國家亦然。這結局意味通脹不會急跌；通脹慢跌，即是息續慢加，如拼圖料長息也或先再稍為挾升，但有些國家顯然 ...

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