忽然重要的一次議息會議

美國聯儲局本港時間周四凌晨將公布議息結果，亦會發表今年第一份經濟展望。本來無甚驚喜、極大機會加息0.25厘的會議，因為一場銀行危機，忽然變得重要起來。原先的討論是，局方會否為應付通脹「加碼」加息0.5厘，但現在市場已改為關心聯儲局會否避免「火上加油」，寧可按兵不動。形勢改變的不只這一次會議，利率期貨市場更預期今年稍後時間利率有減無加，貨幣政策放寬將至。減慢加息，既怕通脹再次失控，又怕市場想入非非。勇往直前，又怕觸發更多銀行倒閉。聯儲局的尷尬處境，其來有自，今天且分作兩點評述。獨立又非獨立的決策部門理論上，聯儲局是獨立於政治的部門，只負責維持物價穩定和最大就業。實際上，聯儲局從來跟政治密不 ...

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