外匯 | 2023-03-21 11:56
廖嘉豪
聯儲局向離岸市場提供美元流動性，令聯儲局利率的市場定價走低，聯邦基金利率最終水平定價由一個月前的5.50至5.75厘，回落至4.75厘，美元變得脆弱。日圓似乎也受惠於美元兌日圓實際息差收窄。聯儲局試圖用不同的工具，解決物價穩定和金融穩定問題，市場可能押注這種方法不太可能奏效，因為這兩個穩定目標不能完全分開解決，聯儲局在制定未來政策時，可能需要同時考慮這兩個目標。
如果全球金融監管機構成功遏制當前銀行業危機的影響，日圓的焦點將在4月份轉移到國內事務上，包括日本央行新領導層可能調整收益率曲線控制（YCC）。花旗分析員對收益率曲線控制調整的基本預測是，在春季工資談判的最終結果出台後，於7月份議息會議上作出調整。我們目前假設的調整是將目標期限從10年縮短到5年或3年。
日本央行調整收益率曲線控制的舉措，可能會使美元兌日圓回到128至130水平，但如果完全放棄收益率曲線控制，可能會使美元兌日圓進一步走低至125.00以下，惟這並不是花旗分析員的基本預測。