中國財經 | 2023-03-20 14:41

富瑞:提高國企派息股價助促進內循環

投資銀行富瑞(Jefferies)發表報告指出，提高中國國有企業的派息和股價可能會促進中國的「內循環」。

富瑞表示，當本地投資者或南向資金繼續投資國企，國企較高的股息和股價將增加本地投資者的收入、促進可能的消費，這可以成為中國「內循環」戰略的一部分。

該行稱，中美衝突使中國更注重推動國有企業的發展，因為私營企業更依賴美國資本市場。目前的國企改革與歷史有3個主要區別，一是嘗試在國企中創建世界級公司，並將央企與全球一流同行的運營和財務指標進行比較；二是提升大型國企的估值；三是國企被期待在研發、技術突破和商業化方面處於領先地位。

富瑞補充說，估值曾經不是國企改革的重點，但現在是。央企管理層或許會被鼓勵對股東更友好，包括提高派息、回購股票、引入員工持股計劃、更積極地與投資者溝通。部分本地投資者可能將一倍市淨率(每股股價與每股淨資產的比率)視為國企的目標，但國際投資者更關注市盈率(每股股價與每股稅後利潤的比率)，而不是增長和股息收益率。

該行表示，當前的國有企業改革不僅目標與歷史不同，而且改革可能只是政府宏偉計劃的一部分，即創建具有競爭力的國企生態系統，以推動數字化、產業升級和技術本地化。