【英鎊日圓】美元兌日圓續130至140間波動

近期滙市較為波動。一方面，投資者仍然相當關注歐美銀行業的問題，另一方面央行亦要應對通脹，導致市場對於利率的定價出現急劇轉變。我們預期，美滙指數短線仍會保持區間上落格局，到今年下半年才會出現較持久的跌勢。

主流貨幣方面，受避險資金支持，日圓表現一枝觸秀。花旗分析員預期，日本央行最有可能在年中前後改變政策，正值聯儲局和日本央行將發布其季度預測更新，或繼續利好日圓後市，這可能會使美元兌日圓跌破127.50支持區，並下試120至125水平，因為這可能引發美日較長期收益率息差立即進一步收窄。但在此之前，美元兌日圓可能會在130至140區間內波動，200天線於137.50為短期阻力位。

反而英鎊未來走勢未必理想。整體而言，英國的數據仍然顯示增長停滯，這增加了對英倫銀行本周只加息一次25點子，至4.25厘後暫停加息的預期，甚至不排除會在今年稍後時間減息。此外，今年英國國債發行量龐大，但由於英國的外部和財政賬戶明顯惡化，英鎊相對較低的實際收益率，不太可能吸引足夠的離岸投資者加大力度購買英國國債。這意味離岸投資者可能會要求以更高的收益率或更低的英鎊來購買英國國債。因此，整體背景在今年仍然指向，英鎊相對歐羅、澳元、新加坡元、日圓和瑞士法郎在中期內或表現落後。而受到英國衰退風險和聯儲局可能更早政策轉向的互相影響，英鎊兌美元可能仍保持在1.1700至1.2400範圍内。